在这一过程中，尽管央行对冲外汇占款（基础货币）扩张的压力越来越大，社会融资成本被动提高，但各级政府并没有因此而感受到直接的压力，依然保持惯性思维和习惯做法，仍在采取激励措施和极其优惠的政策鼓励招商引资和出口创汇，吸引更多外汇流入，出现了低效乃至无效引资，加剧了产能过剩和资源消耗、环境破坏等。这就造成财政政策与货币政策没有很好协调与配合。
实际上，在外汇大量流入过程中，央行扩大外汇购买和本币投放，如果没有相应的对冲措施，很容易造成货币超发和通货膨胀。在扩大外汇购买和基础货币投放的同时，又不得不采取措施予以对冲，控制货币总量的过快增长，其目的主要是抑制人民币汇率过快上涨，支持出口，保证经济和就业基本稳定。这与财政政策或国家宏观经济政策目标是一致的，或者说货币政策已经在很大程度上承担了财政政策的责任，因此理应加强二者的协调与配合。
比如，在央行开始不断提高法定存款准备金率的过程中，完全可以阶段性、象征性地由财政面向法定存款准备金缴纳机构（商业银行）发行专项国债，专款用于向央行购买外汇，形成财政外汇储备或国家主权基金，规模可以考虑在央行正常确定的一般法定存款准备金率（如5%）基础上，经测算央行需要提高存准率达到2个百分点时，即由财政部购买新增外汇储备10%左右的外汇。